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　　本章摘要PE和VC在加快我国经济转型、丰富投资者的投资选择等方面发挥重要作用。本章将向读者分别介绍PE和VC的资金筹集、投资选择、资金退出等运作流程和机制。1/30/2020关键词※私募股权投资(PE)风险投资(VC)权益性投资公司制契约制有限合伙制退出机制1/30/2020第一节私募股权概述一、私募股权定义(一)定义投资于非上市股权或上市企业非公开交易股权而进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。1/30/2020他与私募基金的区别在与,私募基金是从资金筹集的角度来说的,投资对象则无限制,私募股权则一般是从则从资金筹集、投资对象来说,都具有私募的性质,即资金筹集采取私募的形式,投资对象也是非上市股权或上市企业非公开交易股权。1/30/2020私募股权产生于美国二十世纪七十年代,在九十年代发展迅速,但在本世纪初互联网泡沫破灭的浪潮中受到较大冲击,近年来又得到迅速发展。美国知名的风投机构有黑石集团(在2007年6月,中司未及成立之时,%无表决权的股份,锁定期四年。),1/30/2020KKR(科尔伯格-克拉维斯:老牌正宗的杠杆收购天王,金融史上最成功的产业投资机构之一)、凯雷集团(2005年9月,凯雷投资集团对太平洋人寿4亿美元投资议案获得太平洋保险集团董事会通过,%股权。)等。中国2010年全年披露PE投资案例375起,,%%,无论披露投资案例数量还是投资金额,均达到历史最高。1/30/20202010年中国PE投资市场披露融资金额最大的企业是双汇发展(000895:2010年3月15日,央视曝光部分饲喂有瘦肉精的生猪涉嫌流入济源双汇,双汇发展股价一落千丈,从96元落到了55元。),其次为中金公司的股权转让交易,排名第三的是黑石集团牵头的财团投资中国农产品市场运营商寿光农产品物流园,交易金额在6亿美元左右。1/30/20201/30/2020(二)PE的阶段广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO(准备上市)各个时期企业所进行的投资。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。在中国PE主要是指这一类投资。而VC(风投)则主要投资于初创期的高新技术企业。许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,也就是说※PE与VC现在仅仅是概念上的一个区分了。1/30/2020私募股权投资创造了太多的资本神话,比如蒙牛、百度、盛大网络、阿里巴巴等。盛大网络2003年3月,盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资,称为当时中国互联网业最大规模的私募融资,2004年5月13日,盛大网络成功登陆美国纳斯达克,2005年5月软银亚洲撤出盛大,,,不到3年,投资收益高达1400%。