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　　回顾过去15年信托业发展历史，信托资产规模经历了增长、下降、再增长的螺旋式演进图像：其一，2010年信托资产规模为3.04万亿元，2015年为16.30万亿元，2017年则跃升为26.25万亿元，信托业从一个名不见经传的小众行业迅速成长为仅次于银行业的资产管理行业。其二，2018—2020年是信托业务转型期，信托资产规模渐次回落，分别为22.70万亿元、21.60万亿元、20.49万亿元。其三，2021年信托资产规模为20.55万亿元，仅比2020年增长0.29%，尽管是一个微增长，但预示了信托资产规模增长回稳苗头。2022年和2023年信托资产规模分别为21.14万亿元和23.92万亿元，两个年份增长率分别是2.87%和13.15%，后一年更高。信托业曲折前行有着符合经济发展规律的内在逻辑，就是中国经济稳中求进发展态势需要一个丰富内涵与多元化金融体系来提供资金，资金血液流向经济大树的枝枝杈杈，成就了繁荣与繁华的经济活动。2024年6月末信托资产规模为27万亿元，比2023年末23.92万亿元增长12.88%，也略微超过2017年的26.25万亿元，信托业对进一步发挥信托制度支持经济发展的作用有了更多期待。2024年末信托资产规模接近30万亿元，这并不是一次简单的年度性扩张，而是信托业在实施“三分类”业务转型后资产规模的显著变化，同时也是信托业顺应市场需求变化作出的积极调整。

　　一是投向证券市场的资金信托占比大幅提升。2024年资金信托投向证券市场(含股票、基金、债券)规模合计为10.27万亿元，比2024年6月末的8.34万亿元增长23.14%，新增1.93万亿元；比2023年末6.60万亿元增长55.61%，新增3.67万亿元。2024年9月24日，有关资本市场改革的政策中强调要促进中长期资本入市。2024年9月26日，中央政治局会议提出稳经济促发展的一揽子政策，将“提振资本市场”列为第一增量政策，鼓励各类“耐心资本”进入资本市场，为资本市场发展注入了信心。2024年9月23日股市交易量为0.55万亿元，2024年9月30日股市交易量为2.61万亿元，2024年10月8日股市交易量跃升至3.48万亿元。截至2024年末，资金信托投向证券市场占比为46.17%，成为资金信托投向最大占比领域，其中投向股票和基金的资金数额为1.12万亿元，占资金信托的5.04%，信托业正在为实现“打通中长期资金入市的卡点堵点”政策目标采取积极有力有效行动。

　　三是投向工商企业、基础产业和房地产业的资金信托占比均呈下降趋势。其一，2024年末投向工商企业资金信托规模为3.97万亿元，比2024年6月末的3.88万亿元增长2.32%，比2023年末的3.79万亿元增长4.75%；占资金信托比率从2023年末的21.80%下降为17.83%，净减幅为3.97个百分点。其二，2024年末投向基础产业资金信托规模为1.60万亿元，仅比2023年末1.52万亿元增加0.08万亿元；占比从2023年末的8.73%下降至7.20%，减幅为1.53个百分点。其三，2024年末投向房地产业资金信托规模为8402亿元，比2023年末的9739亿元减少1337亿元；占比从2023年末5.60%下降为3.78%。2021年以来，房地产业投资正在经历一个下行期：2022—2024年期间，住宅投资名义增长率分别下降9.55%、9.05%、10.50%；新建住宅销售面积分别为10.33亿平方米、9.48亿平方米、7.81亿平方米，同比分别下降26.74%、8.23%、17.62%。一个销售不断减少的遇冷市场需要强有力政策来改变预期。2024年12月中央经济工作会议指出：持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房潜力。因此，政策重大变化下，2025年房地产业投资机会将逐渐显露，并为投资基础产业和工商企业创造新的机遇。

　　一是经营收入与利润“一升一降”。“一升”就是2024年信托业经营收入为940.36亿元，比2023年的863.61亿元增长8.89%，收入业绩提升。“一降”则是2024年行业利润为230.87亿元，比2023年大幅下跌45.52%，减少192.87亿元，几近腰斩。信托业应保持高度警觉性，因为利润减少可能会侵蚀行业长期发展的动力。2024年，信托公司从以资金融通与资产管理为主切换到以资产服务信托为先的信托业务发展模式。2021年以来，信托业人均利润呈现下降趋势。目前，基于资产服务信托低收费特点，信托业整体利润收入必然会受影响，信托公司要凝聚共识，根据资源禀赋错位发展，突出特色，积极推动提高信托业务收益率，解决利润增长不及预期的紧迫性问题。

　　市场在理解经济基本态势方面有很多值得借鉴地方。信托公司要建立市场信号捕捉机制、多视角的需求洞察与机会研判机制，从市场喧嚣中听到未来业务破土而出的节奏声。信托业要统筹好传统信托业务和新业务增长的平衡，形成传统业务相对减少，新业务快速增长的业务发展秩序，着力提高利润业绩，尽心竭力做到月月有进步，年年有成效，加快构建信托业务发展新格局。为此，信托业要深入分析经济和金融发展规律，在业务转型中找到价值链提升点，努力提高资产服务信托业务盈利性，持续用力，久久为功。2024年，中国人均国内生产总值已超过1.3万美元，大财富积累潮流正在孕育出一个大资管市场体系。信托业要正视困难，坚定信心，立足自身股东、客户、资金实力等优势，强化信托公司已有竞争能力来赋能业务开拓，大道至简，实干为要。

　　三是资产证券化信托提高了金融资源配置作用。2024年末，我国资产证券化市场运行平稳，发行规模有所回升。根据公开资料整理，国内资产证券化市场继续呈现创新和多元化发展态势。2024年全年共发行资产证券化产品规模超2万亿元，同比增长约9%。信托公司积极参与国内资产证券化市场，截至2024年末，信托业的信贷资产证券化信托余额为6186.19亿元，企业资产证券化服务信托余额为171.86亿元，非金融企业资产支持票据服务信托余额为6253.41亿元，上述三类资产证券化服务信托余额合计为12611.46亿元，显示了信托业在盘活存量资产、优化金融资源配置领域的重要作用。信托业要不断丰富资产证券化的展业范围，提升市场竞争力。

　　四是风险处置服务信托积极助力增强金融与经济稳定性。信托制度的财产独立、风险隔离、管理存续等本源特色，可以为特殊资产的价值链重建提供多样化的服务，是化解企业风险、维护金融和经济稳定的重要工具。信托公司作为受托人，通过为企业风险处置提供受托服务，设立以向债权人偿债为目的的信托，可以提高企业的风险处置效率。自2019年企业破产重整首次引入信托制度之后，风险处置服务信托业务快速扩张，信托公司通过发挥信托财产的风险隔离特点，平衡各方利益，助力企业纾困化险。截至2024年末，信托业的风险处置服务信托余额为24099.78亿元，成为资产服务信托的最大业务领域。在实践中，企业市场化重组服务信托与企业破产服务信托是风险处置服务信托的两类模式，其实际思路与流程则是破产重整、债务化解、盘活资产、促进发展。信托公司坚守自身定位，针对不同出险企业的行业特征、业务特征、风险特征，切实发挥制度特色，一司一策，因地制宜地设计交易结构，为复杂风险处置提供了定制化方案，提升了风险处置效率。这是信托业落实“保交楼、稳民生”和“防范化解重大风险”等大政方针，以及服务地方经济发展的具体实践。

　　一是固定收益类信托计划主要投向债券类资产。固定收益类信托计划是投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%的信托计划。固定收益类信托计划直接体现出信托公司的资产管理运营能力，通过不断培育现金管理类、固收类和“固收+”类标准化固定收益类信托业务，以更好满足人民群众的财产管理需求。当前，根据底层资产投资的标准化资产和非标资产划分为标准化的固定收益类信托和非标准化的固定收益类信托。前一类投向以存款、债券为主，截至2024年末，投向证券市场的债券类资产为9.15万亿元，占行业资金信托规模22.25万亿元的41.12%；后一类主要包括融资类信托业务，随着房地产市场的深度调整和地方政府债务风险防控下城投平台融资的规范化治理，非标准化的固定收益类信托需求出现萎缩。

　　支持发展公益慈善事业，是伟大的人民事业，也是中国式现代化的重要内容。新修订的《中华人民共和国慈善法》于2024年9月5日正式实施，新增了关于慈善信托税收优惠的条款，为后续相关部门制定税收优惠支持提供了法律依据，激励更多社会资源和力量积极参与慈善活动。2024年，公益慈善信托蓬勃发展，全国共有539单慈善信托备案，超过往年。新设公益慈善信托关注的重点是教育、助老与扶老、扶贫济困、乡村振兴领域。此外，还有重视文化艺术、生态环保、社区建设等领域，内容极为丰富。截至2024年末，公益慈善信托财产规模余额为49.65亿元，信托公司不断推出多种创新模式，吸引更多主体参与，不仅丰富了财产来源，更扩大了慈善信托的受益群体。

　　发展是解决我国所有问题的基础和关键。稳定和持续增长的中国经济需要一个多样化的金融体系支持，信托业要服务国家战略和实体经济，推动实体经济部门高质量发展就是信托业本源业务体现。为此，要积极盘活被低效占用的金融资源，提升资金使用效率，进而提升信托业服务实体经济水平。2024年，信托业将22.25万亿元资金信托中占比28.81%的资金直接投向实体经济部门，并通过证券市场将占比46.17%的资金间接支持实体经济部门，两者合计资金量达到16.68万亿元。崇实体，绝虚拟。信托业要进一步疏通资金进入实体经济的渠道，短期内为稳增长助力增效，中长期引导更多资金流向新质生产力快速提高的产业和领域。一个应势而动的行业，才能在服务实体经济事业中不断拓展业务空间。

　　推动科技创新和产业创新融合发展是高质量发展的重要内容。我国融资结构正从长期以间接融资为主向直接融资比重不断提高进行调整，政策要点是积极稳妥引导银行保险资金投早、投小、投长期、投硬科技，科技企业容易获得资金将有助于新质生产力大规模发展。对信托公司来说，一是可以运用固有资金，投资于以硬科技为特色的科技企业，大大增加中国科技资本形成数量。二是可以将包括高净值人群在内的社会资金汇聚起来投向资本市场上科技企业，不仅为资本市场带来数量可观的中长期增量资金，而且为全社会营造支持高科技企业成长的良好氛围。此外，信托公司还可以通过信托贷款为科技企业提供并购贷款，使科技金融体系与实现高水平科技自立自强目标需求相适应，为建设现代化产业体系真正发挥资金信托的支持作用。

　　截至2024年末，我国住户存款额达到151.25万亿元，比2023年136.99万亿元增长10.41%，比2024年名义GDP增长率7.02%更高，说明我国居民储蓄资产处于一个高速积累时期。2007年是《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》颁布之年，我国住户存款有17.6万亿元，人均存款1.33万元；2012年住户存款为39.96万亿元，人均存款2.94万元，比2007年翻了一番多；2024年人均存款约为10万元以上，是2012年的3倍以上。人均收入和住户储蓄增加之后，家庭越来越多地寻求更为综合的金融服务，用好、用活人民群众资金，为人民群众创造更加丰厚收益，不仅是信托业和其他金融机构责无旁贷的业务工作，也将为中国经济长期稳定增长提供源源不断资金流：滴涓之水，江河之源。为此，信托业要系统梳理和分析各类资金的“家底”及在各金融子行业的开发利用情况，从规模和结构两个维度来分析各类资金供需匹配度。此外，家庭服务信托兴起将更好满足广大中等收入家庭长期和稳健的财富管理需求。过去十多年发展经验显示，与银行理财产品、保险产品一样，信托产品也将经历一个持续增长阶段，信托公司要立足于差异化战略，探索业务新路径，针对不同类别客户需求定制化产品设计，满足多元化信托产品需求，使信托产品和资产管理服务向更加专业化方向发展。

　　根据“信托业协会调研数据”，2024年58家信托公司的从业人员中硕士学位及以上人员的整体占比为60%以上，本科学历人员占比为37%。信托业已经形成了以人力资本为基础的专业服务能力，无论是金融同业竞争，还是信托公司之间竞争，说到底是每位从业人员专业能力的同台竞技。信托业要创造新的禀赋优势，就要花大力气来提高专业服务能力。“受人之托，代人理财”的信托公司，既要为委托人守住财产、创造价值，又要防控风险，成为社会公认可信、可靠的专业金融机构。毫无疑问，基于良好品行和择善而行的专业性是资产管理和资产服务机构立身之本，主要体现在投研能力、产品筛选能力、资产定价能力、资产处置能力等方面。高水平服务才能是一种稀缺资源，为客户和社会所看重。信托公司需要不断努力，坚守专业服务的长期主义，有始有终。