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　　（1）私募股权投资收益的层次。按照投资收益的分配秩序和结构，私募股权投资的收益可以将其分为三个层次，第一个层次是组织机构层次的收益率，衡量的是投资机构（institution-level）的收益率，包括管理合伙人（GP），有限合伙人（LP）的收益；第二个层次是基金层次（fund-level），衡量的是某一只的基金的收益率；第三个层次是项目层次（project-level），衡量的是单个项目的收益率。这三个层次之间相互成金字塔式的结构，最底层是项目的收益率，基金的收益最终来自于项目收益。基金管理所有项目的收益汇总，扣除相关费用就可以得到第二层基金层次的收益。无论是GP还是LP，这些投资机构的收益率也都是来自于参与设立或投资的基金的收益率，基金的收益按照基金设立时的投资条款分配给LP，GP的收益主要来自于管理费的收入。本文由于数据获取原因，使用的是项目层次收益率。