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　　发展方面，资本市场积极培育具有全球竞争力的数字产业龙头企业。截至2025年11月上旬，通信与计算机行业市值达到10.2万亿元，占A股总市值的8.6%，较“十四五”初期提升2.9个百分点，两大行业已形成12家千亿市值龙头上市公司。同时，资本市场加速助力传统产业数字化转型。据《中国上市公司数字化转型报告2024》显示，2023年A股上市公司中使用数字技术的比例已升至91%，大中型上市公司数字化覆盖率更高。在服务绿色转型上，目前我国已成为全球规模领先的绿色金融市场。绿色投资有效引导实体企业加快绿色转型，截至2025年9月，已有2521家A股上市公司主动披露了2024年ESG报告，较2020年增加1386家。

　　“十五五”期间，动产新要素将成为推动企业转型发展的重要力量。“十五五”时期是我国实现2035年远景目标的重要接续期，也是我国经济发展模式转型的关键时期。在此期间，经济发展将加速从过去以固定资产投资、房地产投资、基础设施投资为核心的传统要素驱动模式，转向以科技、数字、绿色为核心的创新要素驱动模式。在这一转型过程中，企业生产要素结构也将发生深刻变革：土地、不动产、设备等传统要素资产的作用不断弱化，而技术、数字、创新模式等现代动产要素的作用愈发凸显。越来越多的企业将依靠科技创新、制度创新、模式创新，不断破除体制机制障碍，开辟经济增长的新领域、新赛道、新动能，推动动产新要素成为引领企业转型与高质量发展的核心力量。

　　动产新要素的快速发展将重塑企业的资产结构。党的二十届四中全会通过的《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”规划建议）更加突出科技自立自强。在科技创新和产业创新深度融合的过程中，各类技术要素对企业的驱动效应将更加突出，以专利、商标、软件著作权、研发投入为代表的无形技术资产，将成为企业资产形态的重要组成部分。与此同时，随着数字中国建设的推进，实体经济和将实现深度融合发展，数据作为关键生产要素，不仅能催生新产业、新业态、新模式，更通过与劳动力、资本等传统要素结合，衍生出更多的数据技术、产品和服务，推动数字资产在企业资产中的占比持续提升。“十五五”时期，经济社会发展将进入到以碳排放总量和强度“双控”为基础的全面绿色转型新阶段，绿色要素对企业转型发展的推动作用愈发重要，以碳资产、绿色技术、绿色设备为代表的绿色资产，将成为企业资产的新底色。另外，由新要素驱动形成的各类新商业模式、新组织流程、新治理结构，都将进一步充实企业的无形资产及品牌商誉，各类动产资产将取代传统土地、设备等不动产成为企业资产的重要组成部分。

　　新要素和新资产的快速发展对金融服务模式提出新要求。与传统要素资产相比，新要素和新资产具有无形性、高流动性、价值递增性及网络效应等新特征。一方面，以技术、数字为代表的新要素资产往往是无形的，其内涵和边界较为模糊，产权关系也较为复杂。动产新要素的拥有权、使用权、收益权往往相互分离，难以像土地等传统不动产要素具有清晰的产权归属。另一方面，由于新要素高度依附于人力资本，其流动性随之增强。例如，核心技术人员流动可能直接导致关键技术要素的转移，为企业资产稳定性带来挑战。另外，与传统要素的稀缺性和边际效用递减规律不同，以数据为代表的新要素资产具有近乎无限的增长性，且数据价值随规模扩大呈现出明显的价值递增和网络聚集效应，即数据量越大，数据平台的价值就越高。上述特征使得新要素在短期内难以形成高效、透明的公开交易市场，要素的确权、估值、定价、交易均面临较多障碍，这使传统金融体系以抵押物和稳定现金流为基础的服务模式面临巨大挑战。面对这一趋势，金融机构亟须加快构建以动产要素资产为核心的新型服务模式，在服务动产要素资产发展的同时，积极开拓金融服务的新领域和新空间。

　　积极培育专业投资机构和专业中介机构，提升市场对新要素的价值发现能力。要充分发挥资本市场在新要素定价上的价格发现作用，鼓励市场投研机构和中介机构壮大新要素、新资产的研究团队，更多从产业发展的视角出发，深入研究新要素的最新发展动态和对企业发展的推动作用，构建适应不同类别、不同发展阶段企业的多元化估值模型，以实现对新资产的科学合理定价。具体而言：针对技术要素，估值模型要围绕要素的技术壁垒、应用成熟度、商业转化率、许可质量等展开；针对数字要素，估值模型要围绕数据质量、合规等级、模型产出与迭代效率等展开；针对绿色要素，估值模型要围绕减排真实性、环保技术对企业盈利和现金流的影响等展开；针对创新模式要素，估值模型要围绕模式的可持续性、网络效应等展开；针对品牌要素，估值模型要围绕品牌强度、价格溢价率、社会认可度等展开。

　　整合分散的技术要素市场，形成“一盘棋”的协同发展格局。针对目前各地大量技术交易市场分散分割、规模过小、效率过低的现状，应立足各地技术交易所资源，以推进全国建设为统领，加快整合布局较为分散的技术交易所。可优先推动在某些区域整合形成具有典型区域代表性的技术交易所，逐步完善交易规则、准入机制等基础制度，发挥其对区域技术交易的辐射带动作用。在此基础上，逐步在全国层面形成统一技术交易所，推进我国技术交易市场的标准化建设，全面提升技术交易所在全国范围内对技术要素的定价与资源配置功能。在基础制度完善的过程中，要持续完善保护、技术认定等技术要素市场发展配套制度，持续引导技术转移服务中介等市场经营主体的发展，共同推动我国技术资产做大做强。

　　推动多层次绿色要素市场建设，实现绿色要素价格显性化、成本收益内部化。要进一步推进全国碳市场和全国温室气体自愿减排交易市场的基础设施建设。一方面，应持续完善全国碳市场的基础制度，逐步扩大行业覆盖范围，将石化、化工、造纸、玻璃等高排放行业有序纳入；另一方面，健全自愿减排市场，逐步扩大自愿减排市场支持领域，增加方法学供给，为更多企业参与自愿减排提供制度保障。同时，应推动完善各类环境权益交易市场平台建设，加快建立健全用能权、水权、排污权等初始分配和交易机制等基础性制度，并以环境权益交易市场的建设来深化绿色要素市场化配置改革，推动绿色要素价格显性化、成本收益内部化，优化绿色要素的配置效率，降低全社会绿色转型发展成本。

　　培育壮大耐心资本，推动风险投资行业投早投小投新。要培育大型本土股权投资机构，推动合格境外有限合伙人试点扩容，构建多元化股权投资生态。要优化对耐心资本的考核机制，完善政府主导型产业投资基金的绩效评价机制，建立健全容错机制，显著提升地方产业基金、引导基金在投资新要素、新资产方面的风险容忍度。应淡化对单个项目收益的考核要求，以多个项目整体盈利考核替代单个项目考核。对于技术、数据等要素主导的企业，要积极探索创新考核方式，比如在3年“静默期”内不考核收益率，重点评估被投企业的技术创新能力等非财务指标。要丰富耐心资本的退出渠道，完善并购重组制度，使其成为私募股权投资重要的退出渠道。同时，积极发挥区域股权市场在推动私募股权二级市场交易方面的功能，构建更加通畅的资本循环体系。

　　发挥好各类金融机构的专业能力，围绕新要素、新资产的风险收益特征，创新动产金融服务模式。鼓励商业围绕新要素发展特征，充分运用业务数据优势和分支机构信息优势，建立专业、敏捷的信用评价体系，将企业的专利、技术实力等转化为融资信用，在此基础上开发更多新要素专属信贷产品，加强科技贷款、投贷联动。鼓励机构在保险产品创新、服务新要素发展等方面持续加大创新力度，积极探索“保险+贷款”“保险+期货”等创新联动机制，支持各类创新要素发展。推动证券公司加大结构化产品的设计和开发，发挥专业中介的估值定价能力，积极服务新要素投资主体的风险管理需求。引导基金公司、保险资管等投资机构切实落实好长周期考核机制，以3至5年期长周期考核全面替代现行的年度考核制度，推动更多中长期资金加大对技术、数据、管理、绿色等新要素新资产的投资，加快形成动产金融服务的新体系。推动金融要素在更好服务实体经济新要素的过程中获得相应的投资收益，实现金融要素与实体要素的相互赋能、融合发展。