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　　私募股权投资基金（PrivateEquity，简称PE）。亦被翻译为非公开权益资本、私人股权投资基金、私人权益资本等。其是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益类投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购、管理层收購等方式，出售持股获利。许多创业资本需要大量资本，企业的创始人可能自己没有足够的资本来独自支撑这些项目，因而需要寻找外部融资。那些除了几年亏损只有大量无形资产，并且未来不确定的企业一般不能得到银行贷款或者其他形式的债务支持。同样，正处于困境中需要重组的企业可能会发现外部融资比较困难。私募股权投资基金就是为了这些高风险、并有潜在高收益的项目提供资本，它们通过在做出投资决定前执行仔细的审慎调查以及在投资后保留有力的影响来保护自己的投资价值。

　　但是，证券流通转让也是其真是价值体现的重要部分，任何投资人不希望将自身投资的风险被固定，如果转售限制过度将会对证券最终流通造成障碍。1972年SEC在144规则公布的转售豁免制度并沿用至今，144规则明确了两种证券转售的豁免：一是与发行人之间构成关系人进行的证券发售，二是对受限制的证券进行的转售。如果符合144规则即可不在法律上被认定为承销商，可以被豁免进行自由转售。相对于原先采用的4（1）条规则和“情势变更”规则的不确定性，转售规则和豁免制度显得更为明确，例如在投资期限上，对于2年以上的关系人或者非关系投资人转售不再进行限制，因为投资人已经完全承担了证券投资过程中的主要风险。从转手人及转售对象的角度进行考虑，同时也提出了合格机构投资人的概念，使得交易市场进一步灵活和合理。

　　从核心上看，美国针对私募基金在监管制度主要还是从私募股权基金的认定角度出发的，只要是符合非公开募集条件的私募基金，它的注册、运作和转让、投资过程都是绝对灵活的，因为非空开募集投资人本身具有更高的金融风险承受能力，以及交易识别和信息获取能力，通过投资双方的契约自由和市场自由规范可以实现更为高效的运作。但是美国在金融创新的过程中，也同时带来了个类主体规避规则、监管机构重规划而轻实质、监管重叠和盲点产生等问题，规则监管模式在保证私募股权基金运作的自由前提下，监管的效率以及作用上也逐渐丧失一定的优势。尤其是2008年发生金融危机后，私募股权基金由于其非公开性、大量私募基金管理公司规避监管、以及可能产生的系统性风险引起了诸多指责，如何在监管效率和市场发展之间进行均衡对我国正在不断发展的私募股权基金市场也是值得借鉴和反思的。