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　　1、私募股权投资PE 投资理财二部 第一部分私募股权投资的概念 第二部分私募股权投资的运作模式 第四部分中国PE行业现状 第三部分私募股权投资的利润来源 第五部分PEFOF简介 课程结构 3 私募股权投资 PrivateEquity 是指对非上市企业进行的权益性投资 以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营和改造 通过上市 管理层回购等方式 出售持股获利 私募股权投资的资金 一般采取非公开发行的方式 向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集 私募股权投资的概念 1 什么是私募股权投资 PE 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行 IPO 前各阶段的权益投资 即对处于种子期 初创期 发展期 扩展期

　　3、现金流的成熟企业进行的股权投资 私募股权投资的概念 2 私募股权投资的特点 在资金募集上 主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集在投资方式上也是以私募形式进行 绝少涉及公开市场的操作 一般无需披露交易细节多采取权益型投资方式 绝少涉及债权投资 多采用可转换优先股 以及可转债的工具形式一般投资于私有公司即非上市企业比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业投资期限较长 一般可达3至5年或更长 属于中长期投资流动性差 没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易资金来源广泛 如富有的个人 风险基金 杠杆并购基金 战略投资者 养老基金 保险公司等多采取有限合伙制投资退出

　　4、渠道多样化 有IPO 售出 TRADESALE 兼并收购 M A 管理层回购等等 私募股权投资的概念 6 私募股权投资的概念 国内活跃的PE 2012年排名 7 私募股权投资的概念 国内活跃的VC 2012年排名 3 著名的PE投资案例 私募股权投资的概念 私募股权投资的概念 4 私募股权投资的类型 5 VC与PE的异同 私募股权投资的概念 PE与VC虽然都是对上市前企业的投资 但是两者在投资阶段 投资规模 投资理念和投资特点等方面有很大的不同PE与VC只是概念上的一个区分 很多传统上的VC机构现在也介入PE业务 而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目著名PE机构凯雷 Carlyl

　　5、e 也涉及VC业务 其投资的携程网 聚众传媒等便是VC形式的投资 私募股权投资的概念 5 VC与PE的异同 私募股权投资的运作模式 流程 国外资金来源 1 富有的个人 2 基金的基金 Fundoffund 3 养老基金 大学基金 4 保险公司 等国内资金来源 1 富有个人 2 民营企业 3 上市公司 4 国有金融机构 5 基金的基金 等 流程 募资 私募股权投资的运作模式 流程 投资 私募股权投资的运作模式 PE的投资对象 创业企业的发展可以分为种子期 启动期 发展期 扩张期和成熟期等5个阶段 PE投资机构通常根据企业所处的发展阶段不同而相应地采取不同的投资策略 流程 投资 私募股权投资的运作

　　6、模式 流程 投资 私募股权投资的运作模式 流程 投资 私募股权投资的运作模式 流程 投资 私募股权投资的运作模式 调查对象员工 客户 离职者 上下游厂家 竞争对手 股东 主管部门 专业机构 中介方式会谈 走访 电话 调研 书面问卷 技术鉴定 专家考核 审计 验证和严格的现金流测算周期几个星期到几个月不等 工商部门 供应商 客户 监管机构 当地政府 当地金融机构 税务局 媒体 目标公司本身 私募股权投资的运作模式 流程 投资 私募股权投资的运作模式 流程 管理 改善公司资本及治理结构 完善公司激励机制提供充足的资金保障 构筑公司经营的资金实力 捕捉合适的商业机会 加速公司发展引进优秀的运营人才

　　7、充实管理队伍 建立完善和先进的管理体系开发人员销售CEO CFO COO顾问建立更为广泛的外部资源关系 积累及开拓更为丰富的资源平台配合长期的资本运作了解并接触并购方相关经验合作伙伴公司形象 公关 声誉国际化品牌及信誉提升 私募股权投资的运作模式 流程 退出 通过将投资企业出售给另外一家公司实现退出其中 将被投资企业以杠杆收购的方式出售给另外一家私募股权机构的退出方式称为 二次杠杆收购 兼并收购 被投资企业通过银行贷款 或用自有资金 从私募股权手中回购自己的股份本质上回购退出方式也属于并购的一种 只不过收购的行为人是企业内部人员其最大优点是企业被完整保存 其管理层可以掌握更多的主动权和决策权

　　8、企业回购 在亚洲最为普遍的方式首次公开上市 IPO 是指投资企业在证券市场上向社会公众发行其股票私募股权通过被投资企业股份的上市 将拥有的私人权益转化成公共股权 随后私募股权可以在公开市场出售被投资企业股票 完成退出 上市 IPO 如果被投资企业从事多个不同的行业 业务 私募股权可以将被投资的各项业务进行分拆 并逐步出售给有兴趣的买家 或进行分拆上市 企业拆分 私募股权投资的利润来源 企业业绩高速成长估值低 股价低一 二级市场之间的市盈率差流动性公司地位成长前景 PE赚得是什么钱 不同市场的发行市盈率 纽约证交所 67 88纳斯达克 74 75香港主板 27 25香港创业板 95 3新加坡主板

　　10、投资基金 如GECapital等 PE投资案例新桥资本 NewbridgeCapital 收购深圳发展银行股权华平投资集团等机构 联手收购哈药集团股权凯雷投资集团投资太平洋人寿及收购徐工机械股权高盛收购双汇股权联想并购IBM的PC部门 有3家PE基金向联想注资 中国PE行业现状 中国PE行业现状 中国PE行业现状 PEFOF简介 PrivateEquityFundofFunds 简称FOF 即投资于其它基金的基金 由专业的团队管理 收取管理费和绩效分成 通常低于直投股权私募基金 作为团队的回报 有以下几大优势 集合资金以获取投资优秀基金的通行证 分散投资风险 专业化管理 PE PEFOF 谢谢