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　　证券投资工具 －－－投资基金 一、投资基金的概念 ? 投资基金是一种利益共享、风险共担的集 合（组合）投资方式。 ? 是基于分散风险的目的，通过发行基金证 券（如受益凭证、基金单位、基金股份等） 的形式，集中众多的、不确定的社会闲散 资金，由基金托管人托管，由基金管理人 管理和运用资金，按资产组合原理进行分 散投资，获得收益后，投资者按出资比例 分享收益的一种间接投资工具。 2003-2004年各月基金发行量 比较 2004年各类基金发行总量 二、基金的参与人 ?（一）基金持有人——投资者 ?（二）基金发起人 ?（三）基金管理人 ?（四）基金托管人 （二）基金发起人 ?发起设立基金的金融机构 ?我国规定基金的发起人为2个以上 ?基金发起人的资格 ?基金主要发起人为按国家规定设立的证券公 司、信托投资公司、基金管理公司 ?每个发起人的实收资本不少于￥3亿元 ?主要发起人有3年以上从事证券投资的经验、 连续盈利的纪录 ?基金发起人有健全的组织机构和管理制度， 财务状况良好、经营行为规范 （三）基金管理人 ?指凭借专门的知识与经验，运用所管理基 金的资产，根据法律法规的及基金章程或 基金契约的规定，按照科学的投资组合原 理进行投资决策，谋求所管理的基金资产 不断增值，并使基金持有人获取尽可能多 收益的机构。 （四）基金托管人 ?是根据基金资产管理与保管分开的原则设 立的、专门保管基金资产的金融机构。 ?基金安全的保护神 ?基金托管人为基金开设独立的银行账户、 证券账户，并负责账户的管理，包括基金 银行账户的款项收付和资金划拨，以及基 金证券账户的资金和证券清算交割。 （五）基金当事人之间的关系 ?基金持有人与基金管理人的关系 ?所有者和经营者 ?基金管理人与基金托管人关系 ?经营与监管 ?二者相互制衡，均对持有人负责 ?基金持与人与托管人的关系 ?委托与受托 三、投资基金的特点 ?大众投资 ?专家理财 ?分散风险 ?共同受益 1、组合投资，分散风险 ?投资基金包括两个组合 ?投资者资金的组合 ?投资工具的组合 ?专家认为：以投资组合分散风险，至少要持有10 只以上的股票。 基金投资组合的有关规定 ?一个基金投资与股票、债券的比例，不得 低于其资产总值的80%； ?一个基金持有一家上市公司的股票，不得 超过该基金资产净值的10%； ?同一家基金管理人管理的全部基金持有一 家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%； ?一个基金投资于国家债券的比例，不得低 于该基金资产净值的20%； ?中国证监会规定的其他比例限制 2、专家管理，专业理财 ?投资基金由专业基金管理人负责管理，基 金管理公司聘请大量投资专家。 3、投资小，费用低 ?基金管理人的管理费率： ?基金托管人的托管费率： ?不收取委托手续费 ?交易佣金:基金交易佣金为成交金额的 0.25%，不足５元的按５元收取。 ?免征印花税 4、流动性强，方便投资 ?封闭式基金可上市流通 ?开放式基金可随时申购和赎回 四、投资基金与股票、债券的区别 股票 债券 投资基金 1、投资者身 股东 债权人 基金受益人 份和地位 2、收益水平 不稳定 较固定 居中 3、风险程度 高 低 居中 4、投资方式 直接投资 直接投资 间接投资 5、投资回收 不得抽回，到期收回 方式 只能转让 本金；赎 回 封闭式基金可转让； 开放式基金可赎回 五、投资基金的优势 ?资金优势：将分散的资金汇集成一个巨额整体 ?专业优势：专家经营管理 ?安全优势：实行基金财产经营与保管的分开 ?收益优势：实现了收益和风险的最佳组合 六、投资基金的分类 ?（一）根据法律基础和组织形态的不同分类 ? （1）公司型投资基金corporate-type fund ? 指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股 票集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。 ?（2）契约型投资基金contractual-type fund ? 是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资 基金。 公司型基金与契约型基金的对比 公司型投资基金 契约型投资基金 1、设立依据 依公司法组建，制 依信托法设立，签 定公司章程 订基金契约 2、组织形式 3、资金性质 无法人资格 有独立法人资格的 股份有限公司 通过发行股票筹集 通过发行受益凭证 的资本金 筹集的信托财产 4、运营依据 公司章程 基金契约 5、投资者地位 股东 受益人 （二）按基金可否赎回 ? 1、封闭式基金closed-end fund ?事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位 总数不变，基金上市后，投资者可以在证券 市场转让、买卖基金单位的投资基金。 ? 2、开放式基金opened-end fund ?开放式基金是指发行基金单位总数随时增减， 投资者可以按基金报价，在规定的营业场所 申购或赎回基金单位的投资基金。 2004年开放式基金 ?截至12月14日，2004年共发行52只开放式 基金。其中：股票型及偏股票型基金的发 行数量最大，为713亿份，占各类型基金 发行量总和的50%。与去年相比,上半年发 行进度较快，特别是二月份，发行8只基 金共603亿份，与去年同期相比增长12倍 强，成为历年发行量最大的一个月。随后 逐月下降，9、10两个月的发行量仅8亿份 和18亿份。 开放式基金 基金规模 可变，随时接受申购或赎回 固定额度，不可增加发行 封闭式基金 封闭式基金和开放式基金的对 比 无预定存续期限，理论上可永 有固定存续期（封闭期），我 国为不得少于 5年，期满后一 般予以清盘 基金存续期先 交易场所 续存在 基金管理公司的直销网点或代 销机构的营业网点 沪、深两市 可上市交易，不可赎回，只能 转让 交易方式 可申购或赎回，不可上市交易 =面值+申购费 发行价格 交易价格 按基金单位净值确定 申购价=基金单位净值 +申购费 市场竞价而定 赎回价=基金单位净值 -赎回费 分红方式 现金分红，再投资分红 现金分红 信息披露方式、 每个交易日连续公告单位资产 每周至少公告一次 周期 净值 在交易价格以外，另外支付证 券交易费用和手续费 交易费用 交易费用包含在交易价格中 为满足投资者随时赎回和申购 得要求，必须满足基金资产的 封闭期内基金规模不变，可制 流动性，投资组合中需保留较 定长期投资策略 多的现金及高流动性金融产品 基金投资策略 （三）按投资标的分类 ? 1、债券基金bond fund ? 华夏债券、国泰金龙债券、嘉实理财债券 ? 收益稳定、风险低，适于稳健投资者 ? 2、股票基金equity fund ? 博时价值增长、国泰精英增长、大成价值增长、华 安创新 ? 3、货币市场基金money fund，currency fund ? 招商现金增值、 ? 4、黄金基金gold fund ? 5、指数基金index fund ? 6、期货基金future fund ? 7、衍生证券基金derivative fund 系列基金名 景顺长城基金管理有限公司 称 基金代码 深交所代码 认购费率 申购费率 赎回费率 管理费率 优选股票基 金 260101 162601 1.00% 1.50% 0.50% 1.50% 恒丰债券基 金 260102 162602 0.80% 0.80% 0.20% 0.75% 动力平衡基 金 260103 162603 1.00% 1.50% 0.50% 1.50% 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国银行 系列 基金代 业绩比较 成立规模 景顺长城基金管理有限公司 基金 码 基准 资产配置 (单位:份) 80%沪深 优选 加权指数 股票70%～ 股票 +20%中债 80%； 基金 260101 总指数 债券20%～30% 821092496 恒丰 认购新股0%～ 债券 中国债券 20%； 基金 260102 总指数 债券80%～100% 473727559 动力 一年期定 股票20%～ 平衡 期利率2 80%； 基金 260103 倍 债券20%～80% 540962579 （四）按投资目标分类 ? 1、积极成长型基金aggressive growth fund ? 追求具有爆发性成长的资本利得，投资标的一中小型 股票、高科技股为主，高风险、高收益 ? 2、成长性基金growth fund ? 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好， 稳定成长的绩优股 ? 3、收入型基金income fund ? 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。 ? 4、平衡型基金balanced fund（混合型基金） ? 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益 ? 投资策略：分散投资于股票和债券 ? 进可攻，退可守 基金名称 嘉实增长开放式基金 嘉实增长开放式证券投资基金 发行日期 成立日期 2003年6月2日至2003年7月2日 2003年7月9日 契约型开放式 70002 基金类型 基金代码 单位面值 人民币1.00元 嘉实基金管理有限公司 嘉实基金管理有限公司 中国银行 基金发起人 基金管理人 基